Санкційна зашморг: рубль падає на дно

Санкционная удавка: рубль падает на дно

Нові антиросійські санкції США за два дні обрушили позиції рубля. Офіційний курс євро виріс майже на 5 руб., долара — на 3,8 руб. В деяких столичних обмінниках вартість євро досягала у вівторок до 80-90 рублів. Заспокійливі заяви урядовців не допомагають національній валюті, а продавці імпортних товарів вже анонсували зростання цін. США планують ввести нові санкції проти держборгу РФ, тому падіння курсу рубля продовжиться, вважають експерти.

Зірвався і полетів

«Чорний» понеділок змінився «лихим» вівторком, коли пожвавився було на відкритті торгів рубль пішов ще далі в червону зону.

Офіційний курс євро, встановлений Банком Росії на 11 квітня, виріс майже на 5 рублів до 76,85 руб., курс долара — на 3,8 руб. до 62,36 руб.

У ході торгів ціна долара на піку досягала 63,95 руб., вартість євро переступала кордон у 78 крб.

Так ринок відреагував на нові санкції США, які американський мінфін опублікував 6 квітня. Список осіб і компаній, які потрапили під обмеження, виявився настільки несподіваним, що спочатку ні інвестори, ні самі фігуранти не змогли оцінити всю серйозність ситуації.

До переліку увійшли 15 російських компаній і 24 чиновника і бізнесмена, включаючи главу «Газпрому» Олексія Міллера, підприємця Олега Дерипаску, голову ВТБ Андрія Костіна і власника «Ренови» Віктора Вексельберга. Серед підприємств, які опинилися у списку осіб особливих категорій і заборонених осіб, більшу частину списку складають компанії, пов’язані з Олегом Дерипаскою: агрохолдинг «Кубань», інвестиційна компанія B-Finance, «Євросибенерго», «Русал», холдинг «Російські машини», група «ГАЗ», «Базовий елемент» і En+ Group.

Акції «Русала» почали падіння ще в п’ятницю, знизившись в ціні більш ніж на 20%, проте головний антирекорд алюмінієвого холдингу був ще попереду — в понеділок на Гонконгській фондовій біржі акції «Русала» втратили більше 50% вартості, а сама компанія опублікувала реліз для інвесторів, в якому попередила про можливості технічного дефолту. Реакція інвесторів позначилася на всьому російському ринку.

До моменту закриття торгів у вівторок курс рубля опустився до 63 одиниць російської валюти до долара, євро коштував 77,7 руб.

Падіння вартості карбованця зараз швидше панічний, відзначає провідний аналітик Forex Optimum Іван Капустянський. Масла у вогонь підливає і те, що США вже анонсували нові санкції після хімічної атаки в Сирії.

Якщо конфлікт отримає продовження, то до рівня 65 рублів за долар курс може долетіти в лічені години, попереджає аналітик соціальній мережі для інвесторів eToro в Росії та СНД Михайло Мащенко.

Don’t worry, be happy

Російські чиновники воліли не сприймати паніку на фондових майданчиках всерйоз.

Глава Центробанку Ельвіра Набіулліна на Біржовому форумі заявила, що регулятор не бачить зараз ризиків для фінансової стабільності Росії, і нагадала, що «у Центрального банку є широкий набір інструментів для того, щоб діяти в різних ситуаціях, якщо виникнуть ризики для фінансової стабільності». «На наш погляд, зараз таких ризиків немає, немає необхідності застосовувати якісь системні заходи», — уточнила вона, додавши, що підвищена волатильність на ринках — явище тимчасове, а економіка РФ адаптується до нових умов.

Мінфін заявив, що не планує змінювати правила на валютному ринку через санкцій, тобто продовжить купувати валюту за дешевшають рублі в колишньому обсязі для поповнення ФНБ.

Глава Мінекономрозвитку Максим Орєшкін назвав подію «хорошим тестом для макроекономічної конструкції, яку уряд і ЦБ вибудовують останні кілька років».

На зустрічі з президентом Росії Володимиром Путіним прем’єр-міністр Дмитро Медведєв у вівторок заявив, що ситуація в економіці Росії абсолютно стабільна.

Із загальної милостивої картини злегка вибилося рішення Мінфіну не проводити в середу, 11 квітня, аукціони з розміщення облігацій федерального позики (ОФЗ) «у зв’язку з несприятливою ринковою кон’юнктурою». За даними Bloomberg, це перший скасований Мінфіном аукціон ОФЗ з серпня 2015 року.

Півроку ставок чекати

Негативний розвиток ситуації з курсом рубля може в значній мірі знецінити дворічні зусилля ЦБ щодо приборкання інфляції, звертає увагу інвестиційний аналітик Global FX Іван Карякін.

ЦБ ставило за орієнтир інфляції до 3-4% до кінця 2018 року.

Якщо курс рубля до долара не повернеться в проторгувавши з грудня минулого року діапазон 57-59 рублів за долар, а залишиться хоча б на рівні 61 рубля, то ми отримаємо за пару місяців 7% інфляцію в річному вираженні. А якщо курс залишиться на рівні 63 рублів за долар, то інфляція розженеться до 8-10%,

підкреслює Корякін. І слідом за інфляцією з’являться проблеми з економічним зростанням, який і так ледь помітний, додає експерт.

Ситуація, яка зараз спостерігається на фондових ринках, серйозно на економічне зростання не вплине, однак вимагатиме від ЦБ додаткової уваги до інфляції, вважає колишній міністр фінансів і голова Центру стратегічних розробок Олексій Кудрін.

«Думаю, очікувати зниження ставки ЦБ в найближче півріччя вже не варто», — сказав він.

ЦБ в цьому році вже двічі знижував ключову ставку — 9 лютого і 23 березня, кожен раз рухаючись на 25 базисних пунктів. У минулому році ЦБ знижував ставку шість разів, сумарно на 2,25 процентного пункту, проте ще раніше регулятор дав сигнал, що в 2018 році в зниження ключової ставки може взяти кілька пауз.

У нинішній ситуації з урахуванням зростання інфляційних і політичних ризиків Банк Росії може зробити паузу в зниження ключової ставки принаймні до червня-липня, а можливо навіть і до вересня, коли проясниться ситуація з урожаєм поточного року, вважає головний економіст БКС Глобал Маркетс Володимир Тихомиров.

Очевидно, що в умовах панічних настроїв на внутрішньому валютному ринку Центробанк Росії не повинен знижувати ключову ставку, погоджується головний аналітик «Телетрейд Груп» Олег Богданов. Зниження ставки може посилити негативні тенденції для рубля, вплинути на імпортні ціни, отже, підвищити інфляцію і інфляційні очікування населення, додає експерт.

Після чергового зниження ставки в березні Банк Росії обіцяв, що «продовжить зниження ключової ставки і завершить перехід до нейтральної грошово-кредитної політики в 2018 році». Однак не виключено, що ці плани будуть скориговані.

Благодушність, з яким ЦБ дивиться на обвал курсу рубля, дивує, нарікає радник президента Росії Сергій Глазьєв. «Замість того, щоб вжити стандартні для фінансового регулятора заходи, керівництво ЦБ обіцяє спекулянтам їх не вживати, провокуючи атаку на рубль. При цьому всупереч здоровому глузду заявляється, що вільне плавання курсу рубля демпфує зовнішні шоки, хоча очевидно, що, навпаки, воно посилює їх», — обурюється чиновник.

ЦБ може втрутитися в хід торгів валютою, забезпечивши пропозицію долара, ввести які-небудь обмеження або послаблення для банків і, нарешті, підняти ставку, зазначає Корякін. Поки ЦБ стоїть осторонь, очікуючи зниження волатильності та стабілізації курсу на якомусь рівні, але якщо цього не відбудеться, то підвищення ставки буде неминучим.

Якщо ця лихоманка на російському ринку швидко не закінчиться, то це буде означати зміну фундаментального погляду на російські активи в цілому, Центробанку доведеться важко і підвищення ключової ставки не уникнути, можливо, навіть не раз. Все доведеться починати з початку, констатує експерт.

Нові санкції проти Росії

Експерти сходяться на думці, що в подальшому настрої інвесторів багато в чому будуть залежати від заходів, які оголосить уряд за підтримки санкционных компаній і подальшого посилення режиму обмежень.

Якщо ми не побачимо подальшої ескалації як у сфері санкцій і контрсанкций, так і в області геополітики, то ринок може стабілізуватися і трохи скорегувати в найближчі дні, відзначає Тихомиров.

Проте надія на це слабка.

Так, конгрес США підготував законопроект про розширення санкцій, який в разі прийняття введе заборону громадянам США, юридичним особам і компаніям брати участь в операціях з суверенним боргом Росії.

Документ називається «Акт про солідарність з великою Британією проти порушень Росії».

Новий санкційний пакет передбачає повну заборону на будь-які фінансові операції, пов’язані з державним боргом Росії. Крім того, під обмеження можуть потрапити угоди за участю цінних паперів, випущених Центробанком, Фондом національного добробуту і Федеральним казначейством.

Також під обмеження можуть потрапити Ощадбанк, ВТБ, Газпромбанк, Банк Москви, Россельхозбанк, Промсвязьбанк і Зовнішекономбанк.

В якості причини посилення санкційного тиску в документі зазначено участь Росії в «справі Скрипаля» та «інші причини».

Як пише Reuters, ініціативу демократа Хоакіна Кастро і республіканця Майка Тернера повинен спочатку розглянути комітет Палати представників з іноземних справ. У разі схвалення він буде винесений на підсумкове голосування в нижню палату Конгресу. Далі документ повинен буде пройти через Сенат, після чого відправиться на підпис до президента США Дональду Трампу.

Гірше санкцій проти російських бізнесменів і компаній можуть стати обмеження щодо суверенного боргу Росії. Такий хід став би справжньою економічною війною, вважає глава РСПП Олександр Шохін.

«Якщо ще, не дай бог, американці вирішать завдати удару по суверенних паперів, то не виключено втеча і з суверенних паперів (крім поточного відтоку коштів з акцій подсанкционных компаній — прим.).

Але, сподіваюся, до цього не дійде, тому що це справжня економічна війна — крутіше ізоляції, якій піддавався СРСР під час ” холодної війни», — заявив Шохін.

Судячи з агресивної риторики представників країн Заходу, вони налаштовані досить серйозно, а значить, цілком варто очікувати чергових звинувачень і погроз в адресу Росії, що, зрозуміло, буде негативно позначатися і на цінних паперах, та на валюті, зазначає Мащенко. В умовах такої невизначеності для довгострокових інвесторів абсолютно логічно скорочувати свої вкладення в «токсичні» активи, додає він.

Що буде з рублем

Експерти не виключають, що тренд на зниження курсу рубля на цьому тижні продовжиться, а за ним і зростання цін.

Якщо поглянути на структуру російського імпорту, то зростання курсу валют повинен позначитися на цінах на сільськогосподарську сировину і продукти (12,7% у структурі імпорту) як безпосередньо, так і через зростання собівартості продукції, у виробництві якої використовується імпортовану сільськогосподарську сировину,

міркує головний економіст ІК «Русс-інвест» Олександр Арутюнян. Те ж саме можна сказати і про продукцію, яка виробляється іноземними інвесторами на території Росії, якщо в їх виробництві використовуються імпортні комплектуючі, наприклад, в автомобільній промисловості. У довгостроковій перспективі, за словами експерта, зростання цін може торкнутися також продукції, виробленої в РФ з використанням іноземного обладнання.

Продавці і дистриб’ютори побутової техніки вже анонсували зростання цін на 10-15%. А в Асоціації компаній інтернет-торгівлі відзначають ажіотажний попит росіян на побутову техніку та електроніку.

У валютних обмінниках вартість євро у вівторок вже піднімалася вище 80-90 рублів.

При цьому банки підвищеного попиту з боку населення на іноземну валюту не відзначають. «В частині готівкових операцій з валютою ніяких істотних відхилень не спостерігається, зберігається штатний режим роботи характерний поточного періоду року», — сказали в Альфа-Банку.

«В цілому при зростанні оборотів активності клієнтів сальдо за два дні знаходиться поблизу нуля — на ринку є і продавці, і покупці», — відзначають в Ощадбанку.

Росіяни побоюються повторення ситуації 2014 року, і частина з них на хвилі паніки можуть почати запасатися доларами і євро. У той же час населення почне позбавлятися від накопичень в іноземній валюті напередодні травневих свят і сезону відпусток, відзначає провідний аналітик ТОВ «Експерт плюс» Марія Сальникова.