Похмуре майбутнє російської економіки: падіння ВВП, війни і санкції

Мрачное будущее российской экономики: падение ВВП, войны и санкции

Як буде почувати себе вітчизняна економіка — і, відповідно, наш гаманець — в 2019 році? А ще через рік, через два?.. Задатися цими питаннями цілком доречно. По-перше, до 2019-го залишилося всього нічого — два місяці. По-друге, саме зараз Дума розглядає проект бюджету на 2019-2021 роки, який визначає параметри економічного життя країни на найближчу трирічку. Звичайно, точної відповіді на поставлені питання ніхто не знає. Але, щоб заглянути в майбутнє — в даному випадку економічний, — існують прогнози. Їх видають та урядові відомства, і міжнародні фінансові організації, і численні аналітичні центри. Що вони нам обіцяють?

Прогноз необхідний всім. І окремій людині, і компанії, і державі. І не просто тому, що «влаштовані так люди». Без уявлення про те, «що буде», неможливо досягти поставленої мети. Управляти, як відомо, — значить передбачати. Але якщо звернутися до російських прогнозами розвитку економіки, перш за все офіційним, — по-новому відкривається те, що в них видається за майбутнє.

Коренник і пристяжна

Прогноз — важлива складова частина бюджетного процесу. Це зрозуміло: прогноз повинен показати, що буде відбуватися з економікою, яка є годувальницею бюджету, тобто держави. До бюджетного процесу впритул примикає кредитно-грошова політика Центробанку, який, природно, формуючи базу цієї політики, також спирається на прогноз. Здається, все логічно.

Стрункість, однак, швидко порушується. По-перше, прогноз власне під бюджету пишуть в Мінекономрозвитку (МЕР), прогноз під кредитно-грошову політику — в ЦБ. Причому пишуть з самого початку, а не доповнюють власною специфікою скомпонував в МЕР. Це не просто різні відомчі «городи», а факт, який говорить про те, що прогнозисти МЕР і ЦБ і не думають про те, щоб створити хоча б наполовину спільний документ, в якому майбутнє бачиться однаково.

Тут виникає перше і дуже важливе «чому?». Все розпочинається з поставлених цілей, а вони у прогнозів різні. Причому це не просто різниця в завданнях федерального бюджету і Засад кредитно-грошової політики. Важливо, що за великим рахунком різниця в прогнозах — перша ознака того, що ні МЕР (а значить, і уряд — замовник бюджету), ні ЦБ не надто переймаються тим, щоб спробувати дізнатися, що дійсно відбудеться в прогнозний період. Їх цікавить інше: скільки буде ресурсів на досягнення цілей, а вони в уряду і ЦБ різні. Уряд — коренник у виконанні травневого указу президента. ЦБ в цьому, якщо продовжувати кінську аналогію, пристяжна. Головна мета ЦБ — дресирування інфляції. Так що і погляд у майбутнє у них різний. І різні, як кажуть офтальмологи, поля зору.

Крім того, не встигне президент підписати бюджет, як прогнози і МЕР, і ЦБ «попливуть», почнуть змінюватися. З одного боку, таке життя. При всій могутності цифрових технологій стихія ринку сильніше, так і «чорні лебеді» (події, які практично неможливо передбачити) завжди можуть раптово прилетіти. З іншого боку, «нестерпна легкість», з якою прогноз, на відміну від бюджету, переглядається, ставить специфічні завдання перед його авторами. При всіх допустимих коригування базовий прогноз повинен бути складений так, щоб побудовані на його основі бюджету або кредитно-грошова політика не були знекровлені ресурсами. Подібні специфічні завдання ще більше віддаляють прогноз від точності відображення майбутнього. Резерви, що випливають з прогнозів, дорожче.

Читайте також:   Росія сподівається на підтримку Ділової ради БРІКС у сфері малого бізнесу

Знайомтеся: наше майбутнє

Майбутнє, яке випливає з офіційних прогнозів, — досить умовно, і тим не менш ознайомитися з ним цікаво. Ось портрет найближчого майбутнього від Мінекономрозвитку. У 2019 році ВВП Росії за базовим прогнозом, зросте на 1,3%. Останній тренд постійних змін — зниження. До літа цей показник становив 1,9%, ще у вересні у прогнозі значилося 1,4%.

Цікаві причини. МЕР розкладає їх пасьянс так: спочатку — криза на ринках, що розвиваються. Приклад — Туреччина, нещодавно зіткнулася з масованим відтоком капіталів, який став тривожним сигналом для інших країн, включаючи Росію. У Туреччині спусковим гачком втечі капіталів стали санкції США, введені після арешту американського проповідника. Для країн в цілому, включаючи Туреччину і Росію, головний ризик — політика підвищення ставки Федеральної резервної системи США, яка загострює боргові проблеми цих країн, гасить інтерес інвесторів до ризику і переорієнтує капітали на доларові активи.

На другому місці в поясненнях Мінекономрозвитку причин зниження прогнозу ВВП РФ на 2019 рік стоять торговельні війни. Вони — вже реальність. І головними постраждалими в них стануть країни зі слабкою та відкритою економікою, а це характеристика Росії.

Але, зауважимо, і перша, і друга причини відносяться до РФ в ряді інших країн. Лише третя орієнтована саме на нашу країну: це санкції та очікування їх посилення. А четверта причина гальмування взята безпосередньо з російської дійсності: підвищення з 1 січня 2019 року ставки ПДВ з 18 до 20%.

Але далі МЕР дивує. У 2020 році темп зростання ВВП РФ повинен скласти 2%, а з 2021 року він перевищує 3% річних. 2020 рік повинен стати чемпіоном по зростанню інвестицій — 7,6%, що більш ніж удвічі вище прогнозного показника 2019 року (3,1%).

Є привід для сумнівів: нормальним вважається збільшення інвестицій, в півтора рази перевищує зростання ВВП за попередній рік — тобто в 2020 році зростання інвестицій повинен бути на рівні 3%, а не 7,6%. А якщо інвестиції на ділі будуть нижчими, то — чудес не буває! — показник знизиться і ВВП. Але написати в прогнозі темп зростання нижче 3% МЕР просто не може — вже з політичних причин. Адже тоді починає провисати виконання однієї з найважливіших установок травневого указу — забезпечити темпи зростання вище середньосвітових. МЕР виходить з положення, зробивши ставку на форсоване просування національних проектів, та на відповідні інвестиції у рамках цих проектів з боку приватних компаній.

Є ще одна загадка. А як же ризики ринків, торгові війни і нові санкції — все те, що, як вважають міністерські прогнозисти, призупинить зростання нашої економіки в 2019 році? На те, що їх гальмівну дію обмежиться лише одним роком, зовсім не схоже. Та й ПДВ зросте не на рік.

Читайте також:   Росіяни вдарили по банкам: За місяць з рахунків витекло 453 мільярда рублів

На поставлені питання відповідають прогнозисти з ЦП. Загальне в базових прогнозах зростання ВВП від МЕР і ЦБ — знижувальні правки. В останній редакції прогнозу ЦБ, зростання ВВП РФ на трирічну 2019-2021 варіюється в діапазоні від 1,2 до 1,7% в середньому за рік. До речі, в 2018 році ЦБ чекає зростання ВВП в вилці від 1,5 до 2%. У Мінекономрозвитку згодні з ЦП в тому, що темп зростання економіки в поточному році буде вище, ніж в 2019-м. Але не далі. У 2020-му, нагадаємо, в прогнозі у МЕР значаться 2%, а далі — за 3%. У прогнозі ЦБ — зовсім інша картина. За розрахунками аналітиків Центробанку, протягом майбутньої трилітки зростання російського ВВП не перевищить скромні показники 2018 року, а швидше — буде ще нижче.

З чого випливає, що причини гальмування зростання в 2019 році, за версією ЦБ, збережуть свою дію на весь прогнозований період. І ще: ЦБ не вважає, що ставка МЕР на те, що розвиток національних проектів зможе зробити значний позитивний вплив на макроекономічну динаміку, зіграє.

А як же травневий указ? Прогнозисти з ЦП обмежуються надією, що «в наступні роки (тобто після 2021-го. — Н.В.) можливе підвищення темпів економічного зростання». Врешті-решт завдання травневого указу поставлені на президентську шестилетку.

Поправка на санкції

МЕР і ЦБ, звичайно, далеко не монополісти на ринку прогнозів. Їх регулярно виготовляють практично всі великі компанії і банки, російські й іноземні. Але при всьому багатстві вибору значущих альтернатив запропонованому офіційними прогнозистами майбутнього — мало. Помітним винятком став хіба що прогноз російського рейтингового агентства АКРА.

Прогнозисти АКРА заявили про рішучість у цифрах оцінити наслідки нових санкцій, які чекають на нашу країну, а вони складаються з двох пакетів: нові санкції за американським законом про боротьбу з поширенням хімічної зброї (у зв’язку з отруєнням Скрипалів) та нові санкції щодо ще тільки готують до закону. Найдієвіші — це заморожування активів найбільших російських держбанків в США, заборона на використання ними розрахунків у доларах, а також заборона на інвестиції в російські державні облігації. Головні санкційні загрози саме такі, відомо давно, але кількісних оцінок їх наслідків досі не було.

Є вони в прогнозі АКРА? З одного боку, так. Підготовлений «песимістичний сценарій», за яким Росію вже в 2019 році чекає падіння ВВП на 2,5%, інфляція-8%, і долар за 83 рубля.

З іншого боку, в цьому сценарії нові санкції — не єдині «лиходії», несучі криза в Росію. Пліч-о-пліч з ними «попрацювали» і такі наслідки торгової війни, як настання рецесії в економіці США, боргова криза в Китаї і бюджетні кризи в ряді країн Європи. Та й ціни на нафту в цьому сценарії опущені до $40 за барель. В принципі все це може статися, але цей прогноз — на випадок, якщо новий виток антиросійських санкцій співпаде з новим світовою економічною кризою. Завдання виокремлення впливу на російську економіку власне санкцій у такому поєднанні топиться.

Читайте також:   Позитивні тенденції в економіці Росії поки не стійкі, вважає Медведєв

Є і третя сторона. Прогнозисти АКРА заявляють про те, що ризик розширення антиросійських санкцій вони закладають не тільки в песимістичний, але і у всі сценарії своїх прогнозів. Тоді звернемося до базового, як ми робили стосовно сценаріями від прогнозів МЕР і ЦБ. За нього в 2019 році російський ВВП зросте на 1,4% (по верхній планці прогнозу МЕР), а потім до 2022 року буде коливатися в межах 1,4–1,5% (в рамках діапазону ЦП). І де ж тут вплив санкцій?

Тримай «кишеню» ширше

Якщо за більшістю прогнозів темпи зростання російської економіки нижче, ніж за прогнозом Мінекономрозвитку, прийнятим урядом, то як бути з резервами, необхідними для поставлених цілей, де вони?

Виявити їх неважко. У базовому прогнозі МЕР барель нафти до 2019 року коштує $63,4, в 2020-му — $59,7 і $57,9 — в 2021-м. А зараз, нагадаємо, він коштує близько $80. Чим не резерв? Але паралельно в міністерстві прогнозують зміцнення рубля до 63,2–63,9 рубля за долар в 2019 році, 63,8% — у 2020-му і 64,0 — в 2021-м. Виходить, що у наступному році нафту різко дешевшає, а рубль з тією ж швидкістю міцнішає. Нонсенс? Як сказати! З точки зору приховування резервів — навіть дуже раціонально: якщо за долар будуть давати більше рублів, то гривневі доходи бюджету, сплачені нафтоекспортерами, будуть вище. Ще один «кишеню» уряду. Так що зі своїм головним завданням прогнозисти справляються.

Щоб підкріпити сумніви у вірності офіційного прогнозу цін на нафту, наведемо оцінки не нафтовиків (вони зацікавлені особи!), а фінансистів. Наприклад, аналітики «Фінам» вважають, що у другій половині 2019 року ціни на нафту «повернуться в звичний діапазон $75-80 за барель», а до цього будуть вище. Схожа позиція і в Олі Хансена, голови відділення стратегій на товарно-сировинному ринку Saxo Bank: він вважає, що найближчі півроку ціни на нафту можуть рости, а потім увійдуть в русло $70-80 за барель. У будь-якому випадку прогнозні ціни вище, ніж у російській бюджетної трехлетке.

Але так і повинно бути, якщо головна мета офіційного прогнозу — пошук не істини, а резервів для досягнення цілей, які, проте, в результаті залишаються під питанням. Це вже оцінка вітчизняної Рахункової палати. «Закопування скарбів» зіграло з офіційними прогнозистами злий жарт. Аудитори СП вважають, що закладене в трирічку падіння цін на нафту перекреслює можливості вирішення такої важливої задачі травневого указу, як перетворення Росії в п’яту економічну державу по ВВП, розрахованим за паритетом купівельної спроможності.

Створювали прогноз «з подвійним дном» чиновники потрапили в свою ж мишоловку. Як мовиться, за що боролися…

 

Залишити відповідь

Ваша e-mail адреса не оприлюднюватиметься. Обов’язкові поля позначені *