Експерти розповіли про вплив зміцнення євро на темпи згортання QE

БРЮССЕЛЬ, 30 серпня — , Марія Князєва. Подальше зміцнення єдиної європейської валюти до долара може вплинути на темпи згортання Європейським центральним банком (ЄЦБ) програми викупу активів на ринку (QE), вважають експерти ING.Скульптура, символизирующая евро, возле здания Европейского центрального банка (ЕЦБ) во Франкфурте, Германия. © AP Photo / Michael ProbstЕЦБ не виключив посилення монетарної політики восени

ЄЦБ ввів кілька років тому ряд нестандартних заходів грошово-кредитної політики. Мова йде про те, що базова процентна ставка ЄЦБ була знижена до нуля, ставка за депозитами до від’ємного значення (-0,4%). ЄЦБ також викуповує активи з ринку в рамках програми кількісного пом’якшення (QE) в обсязі 60 мільярдів євро щомісяця, ця програма діє до грудня 2017 року, але, як очікують аналітики, буде продовжена. Головна мета регулятора – збільшення інфляції в єврозоні та наближення її до цільового показника: трохи нижче 2% на середньострокову перспективу.

“Прорив пари євро/долар вище позначки в 1,20 долара за євро може викликати деяку головний біль у ЄЦБ”, — йдеться у звіті ING.

Прогноз інфляції та ВВП

Вже досягнуте зміцнення євро може вплинути на прогнози ЄЦБ, ВВП та інфляції в єврозоні. Нова порція оцінок повинна бути представлені 7 вересня, після ради керуючих регулятора. На думку експертів ING, викликати занепокоєння у ЄЦБ може той факт, що зміцнення євро відбувається занадто рано для відновлення економіки єврозони та зростання інфляції.

Флаги ЕС в Брюсселе© РИА Новини / Олексій ВитвицкийКто винен і що робити? У ЄС заговорили про “перезавантаження””Зміцнення євро (з моменту подання попереднього) червневого прогнозу (ЄЦБ) міг би запросто зрізати 0,4 процентного пункту з прогнозу ЄЦБ економічного зростання (єврозони) і близько 0,2 пункту – з прогнозу по інфляції”, — йдеться в документі. Однак ЄЦБ може дещо втішити себе більш низькими прибутковістю бондів в єврозоні, що має частково компенсувати вплив більш сильної валюти на зростання та інфляцію”.

“Ми очікуємо, що прогнози ЄЦБ щодо інфляції на 2018-2019 роки будуть знижені 7 вересня з нинішніх рівнів 1,3% і 1,6% відповідно. Що ж стосується грошово-кредитної політики, то зниження власного (ЄЦБ) прогнозу інфляції може утруднити питання скорочення (QE – ред.)”, – йдеться в документі.

Однак поки зростання курсу євро не повинен викликати паніку у ЄЦБ, свідчить документ. Але якщо зміцнення єдиної валюти продовжиться, це може позначитися на процесі згортання QE.

Перспективи QE

Денежные купюры и монеты России и Европейского союза. © РИА Новини / Володимир ТрефиловОфициальный курс євро на четвер знизився до 70,2 рубляСтоит зазначити, що ЄЦБ не може одночасно прагнути підштовхувати інфляцію до зростання і стримувати зміцнення валюти. Експерти ING вважають при цьому, що якщо регулятор захоче зайнятися питанням стримування зростання євро, найкращим для нього варіантом буде зробити це за рахунок впливу на інфляцію, і, тим самим, на монетарну політику.

Керівник відділу досліджень ING по Європі, Близькому Сходу і Африці Кріс Тернер уточнив , що основним сценарієм розвитку ситуації для ING залишається наступний: ЄЦБ у жовтні може оголосити про зменшення з січня 2018 року обсягу щомісячних покупок бондів в рамках QE вдвічі – до 30 мільярдів євро.

“Якщо євро залишиться приблизно на нинішніх рівнях, то ЄЦБ може піти на скорочення в розмірі 30 мільярдів євро”, — сказав він.

Якщо ж до моменту жовтневого засідання ЄЦБ (26 жовтня) зміцнення єдиної валюти продовжиться, і пара перевищить позначку в 1,25 долара за євро, це може призвести до більш скромними темпами скорочення QE. Не виключено, що при такому розвитку подій ЄЦБ піде на скорочення щомісячних покупок лише на 10 мільярдів євро — до 50 мільярдів євро з наступного року, вважає Тернер.